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      疫情對無縫鋼管產業鏈上下游的影響及不利層面

      信息來源:www.aptusrisk.com | 發布時間:2020年06月08日

        疫情對無縫鋼管產業鏈上下游的不確定性影響均有所體現,后期來看利好層面小于不利層面。隨著淡季的臨近,生產需求降溫,去庫存情況不佳并有望累庫,而當前供給旺盛,后期鋼材價格恐有回落。當前基差偏低,賣出套保需求有望體現,此外利潤回落,爐料也將受到傳導壓制。

        一、供給高負荷,庫存壓力仍顯著

        在疫情影響基本出清后,無縫鋼管鋼廠生產始終維持較高負荷,全國開工持續處于高位,近期利潤有所回落但產量仍增,5月下旬粗鋼日均產量預估環比上升7%,整體供給氛圍仍偏暖,后期唐山限產,目前對高爐影響沒有體現,而南方地區梅雨季節生產淡季當前也還未體現,整體產量供給仍延續上升狀態。數據方面,Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率91.02%,環比上周持平,同比去年同期增0.26%;高爐煉鐵產能利用率91.90%,環比增0.53%,同比增1.39%;日均鐵水產量244.63萬噸,環比增1.40萬噸,同比增3.70萬噸。163家鋼廠高爐開工率70.44%,環比上周降0.14%,產能利用率79.34%,降0.23%,剔除淘汰產能的利用率為86.37%,較去年同期降0.15%。

        庫存方面,無縫鋼管回落幅度繼續收窄,上游鋼廠庫存反有增加趨勢,廠庫螺紋284萬噸,社庫降幅收窄,35城螺紋社會庫。

      疫情對無縫鋼管產業鏈上下游的影響及不利層面

        二、成本支撐有望降溫,全球需求環境利好階段性近尾

        外礦發貨仍處淡季,巴西澳洲進口均受到事件性影響,當前庫存降幅收窄仍處低位,鐵礦石在普遍不被看好的背景下,大幅上漲,成本上支撐鋼材價格。但下半年全球礦石供給仍有望修復(達成全年目標),而下游需求后期走淡,供需環境轉換有望走弱。煤炭供應環境當前仍旺盛,焦化利潤高企,開工延續高位。

        爐料庫存方面,鐵礦石港口庫存續降(1.07億),無縫鋼管鋼廠可用天數23,合理偏緊,關注回升拐點。焦炭(1958,-1.50,-0.08%)上游庫存回落(獨立焦化100家52.36萬噸,高于去年同期),中下游庫存持穩(港口341.05萬噸,鋼廠462.81萬噸,總庫存水平中位偏高)。焦煤(1193,26.00,2.23%)中下游庫存回升處合理偏高區域(港口504萬噸,鋼廠787.34萬噸,焦化廠711.06萬噸)。爐料供給整體仍暖,庫存健康,后期受下游需求限制,盤面面臨壓力(基差轉負),從而對鋼材成本支撐也有望降溫。

        無縫鋼管終端需求方面,5月份PMI指數回落至50.6%,同比降0.2%,官方鋼鐵行業PMI為50.9%,回升5%。國內密集批復和推進大型基建項目,“兩會”政府報告也提出重點支持“兩新一重”建設,在內需拉動下,前期鋼鐵市場供需兩端回升。但地產數據仍不佳,房地產開發投資完成額度、購置土地面積、新開工面積、銷售面積,累計同比繼續下滑(幅度有所收窄)。新基建仍將是上半年亮點,財政投入上半年基本體現,并提振鋼價,后期刺激鋼材實際需求仍不宜過度樂觀。全球系統性反彈延續,但疫情發展仍有不確定性,海外復工下卷螺差修復體現。

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